金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括總結(jié)單個(gè)金融證券、一組證券或廣泛地理區(qū)域市場過去行為或預(yù)測(cè)未來行為的所有數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)。首先可將這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分為三個(gè)領(lǐng)域。全球或國家統(tǒng)計(jì)考察影響證券總體價(jià)值的商業(yè)或經(jīng)濟(jì)狀況的行為。市場或行業(yè)統(tǒng)計(jì)跟蹤由共同交易市場或行業(yè)分類聯(lián)系起來的一組特定證券的活動(dòng)。公司特定統(tǒng)計(jì)考察單個(gè)公司的表現(xiàn)。這篇文章為大家?guī)?strong>金融統(tǒng)計(jì)學(xué)的課程的一些基礎(chǔ)知識(shí)。

一、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)系列是全球或國家統(tǒng)計(jì)的一大類別。這些指標(biāo)評(píng)估經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前商業(yè)周期中所處的位置，并提供有用的信息來預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)改善或惡化的可能性，或確認(rèn)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。美國國家經(jīng)濟(jì)研究局跟蹤數(shù)百個(gè)與國民經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通常分為三類。領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式相關(guān)。例如，利潤率和新企業(yè)的形成往往先于經(jīng)濟(jì)整體狀況變化的其他征兆而改善或惡化。共生指標(biāo)有助于確認(rèn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。例如，就業(yè)和工業(yè)生產(chǎn)的綜合水平。最后，滯后指標(biāo)可確認(rèn)經(jīng)濟(jì)已度過商業(yè)周期的特定階段。這類指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化后才會(huì)做出反應(yīng)。平均失業(yè)持續(xù)時(shí)間就是滯后指標(biāo)的一個(gè)例子。

二、國內(nèi)生產(chǎn)總值

與金融分析直接相關(guān)的全球經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還有很多。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的預(yù)測(cè)增長率就是一個(gè)常見的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。作為國民經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出的綜合衡量指標(biāo)，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率是一個(gè)備受期待的數(shù)字。國內(nèi)生產(chǎn)總值的許多子類別，如政府支出和出口，也受到密切關(guān)注。

三、匯率統(tǒng)計(jì)

匯率統(tǒng)計(jì)是一種更普遍、更持續(xù)的金融信息來源。匯率是一國貨幣相對(duì)于另一國貨幣的價(jià)格。例如，如果 1 美元可以兌換 5 法國法郎，那么任何一個(gè)國家的居民都可以快速評(píng)估另一個(gè)國家的實(shí)物或金融資產(chǎn)的價(jià)值。由于這一數(shù)據(jù)對(duì)國際貿(mào)易和資本流動(dòng)非常重要，許多期刊和報(bào)紙每天都會(huì)廣泛報(bào)道匯率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

四、利率

全球金融市場廣泛關(guān)注的另一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是與利率相關(guān)的數(shù)據(jù)。利率代表特定貨幣的價(jià)格。這一價(jià)格包括預(yù)期通貨膨脹溢價(jià)和違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。報(bào)告利率的一種常用方法是收益率曲線。收益率曲線表示債務(wù)工具(通常是債券)的到期日與其當(dāng)前價(jià)格所隱含的收益率之間的關(guān)系。只有當(dāng)不同到期日的證券具有相似的違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，收益率曲線才能對(duì)這些證券的收益率進(jìn)行相關(guān)比較。因此，最常見的收益率曲線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與特定國家的政府債券有關(guān)。這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)通常以表格形式報(bào)告，按到期日對(duì)各種證券的收益率進(jìn)行排序。同樣的信息也通常用圖表來描述。例如，1999 年初，期限為 1 年、5 年、10 年、20 年和 30 年的美國國債收益率分別為 5.08%、5.33%、5.61%、5.89% 和 5.62%。除 30 年期債券外，這一模式表明收益率曲線向上傾斜。這是最常見的模式，但在過去二十年中也出現(xiàn)過倒掛和駝峰收益率曲線。對(duì)于違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)類似的公司債券，也可以繪制類似的統(tǒng)計(jì)圖表。

五、歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

首先考慮根據(jù)歷史措施構(gòu)建的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是非常有用的。例如，對(duì)歷史時(shí)期的定期價(jià)格和現(xiàn)金支付進(jìn)行分析，可提供構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)和收益統(tǒng)計(jì)所需的數(shù)據(jù)。歷史收益可以算術(shù)平均(計(jì)算一系列連續(xù)時(shí)期的收益率并取平均值)或幾何平均(計(jì)算投資者本應(yīng)獲得的年化復(fù)利率)的形式報(bào)告。此外，利用這些數(shù)據(jù)還可以構(gòu)建方差和標(biāo)準(zhǔn)差等風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

為了說明這些歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的計(jì)算方法，請(qǐng)看以下使用可口可樂數(shù)據(jù)的示例。表 I 包含可口可樂股票連續(xù)五年二月底的收盤價(jià)。表中還包含了可口可樂公司每年支付的每股股息以及一年持有期的回報(bào)率--即投資者在該特定時(shí)期本應(yīng)獲得的回報(bào)率。

每一年的持有期回報(bào)率(HPR)按以下公式計(jì)算：

換言之，1995 年至 1996 年股票增值和股息收入的總體回報(bào)率為 48.4%。隨后幾年的計(jì)算結(jié)果也可以得出類似的解釋。我們可以通過將一年的 HPR 相加，然后除以收益次數(shù)(本例中為 4 次)，來平均或按年計(jì)算這些收益。

從持有期收益表中還可以快速得出另一個(gè)有趣的觀察結(jié)果，那就是每年之間的顯著波動(dòng)性。這可以用方差或標(biāo)準(zhǔn)差來正式衡量，它們都是衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。計(jì)算這些收益率的方差的方法是：計(jì)算每個(gè)年度持有期收益率與上述計(jì)算的平均收益率的偏差，將這一差異平方，再將平方差相加，最后除以樣本中的年數(shù)。通過可口可樂公司的數(shù)據(jù)可以計(jì)算出以下方差：

方差是對(duì)遠(yuǎn)離平均收益率的離散度的綜合衡量。通過計(jì)算其平方根，通常將其重述為標(biāo)準(zhǔn)差。在本例中，可口可樂公司收益的標(biāo)準(zhǔn)差為 0.244 或 24.4%。有了衡量證券回報(bào)的平均值和評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，現(xiàn)在就可以與其他經(jīng)過類似分析的證券進(jìn)行有意義的比較了。

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